Bourses aujourd’hui en direct | Le Ftse Mib accélère à la hausse. Bonne demande et baisse des rendements dans l’adjudication Bot q574t

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• 10:35 : Ftse Mib en légère hausse, soutenu par le rebond des valeurs de luxe. Spread à la limite des 150
• 09:05 FTSE Mib en légère hausse, soutenu par Stm. Le rendement de la Btp est de 3,7% après l’adjudication de Bot en attente de la BCE
• 08:20 L’Europe attend peu de mouvements. La confiance des consommateurs s’effondre en Allemagne en février : -29,7
• 07:50 Baisse attendue en Europe. Les prix du pétrole s’inversent

Les bourses européennes restent en territoire positif. Francfort s’est également redressée et affiche +0,12%. Paris est la meilleure (+2,08%) grâce à la course du géant du luxe Lvmh. Londres a gagné 1,29% et Milan 0,62% à 30 345 points à 12h20 avec Campari et Brunello Cucinelli en hausse, +4% pour les deux. L’écart Btp/Bund a légèrement augmenté par rapport à l’ouverture à 151,54 points de base. Après la fin de non-recevoir de la BCE sur les taux, le gouverneur de la banque centrale de Lituanie, Gediminas Simkus, a déclaré ce matin qu’il est presque certain que la Banque centrale européenne réduira les taux d’intérêt en 2024, mais qu’il est peu probable que le premier mouvement ait lieu en mars. “Plus nous avançons dans l’année 2024, plus la possibilité d’une baisse des taux augmente”, a déclaré M. Simkus aux journalistes à Vilnius. “L’augmentation de la probabilité est exponentielle et non linéaire.

Rendement en baisse lors de l’adjudication des obligations à 6 mois w6316

Bonne demande et baisse de rendement lors de l’adjudication des BOTs à 6 mois. Dans le détail, le Trésor a émis la première tranche de BOTs à 6 mois échéant le 31/07/2024 pour un montant de 7.5 milliards d’EUR, catalysant des demandes pour 10.579 milliards d’EUR. Le ratio offre/demande s’est élevé à 1,41. Le rendement a baissé de 9 centimes par rapport à l’adjudication du mois précédent, s’arrêtant à 3,77%.

10:35 am Ftse Mib en légère hausse, soutenu par le rallye des valeurs de luxe. Spreads à la limite des 150 2h106i

Les marchés actions européens restent en légère hausse, à l’exception de Francfort (-0,09%). Paris avance de 1,78% avec Lvmh en hausse (+10%) après l’augmentation du dividende annuel, même si le rythme de croissance des ventes a ralenti après des années de revenus et de bénéfices records, Londres en hausse de 1,1%, tandis que Milan doit se contenter d’une avancée de 0,28% à 30.242 points à 10h35 avec les banques et la Stm sous pression, d’autre part, les valeurs de luxe ont augmenté comme un reflet de la course du géant français Lvmh : Moncler a marqué +5,40%, Brunello Cucinelli +4,20%, Ferragamo +5,59% et Tod’s +2,17%.

L’euro est stable à 1,0846 $ après que la masse monétaire M3 des pays de la zone euro ait augmenté de 0,1% en glissement annuel en décembre, -0,9% en glissement annuel en novembre (en période de récession, cet agrégat monétaire diminue car les banques ont des difficultés à prêter de l’argent). Les prêts aux ménages ont diminué de 0,3 % en glissement annuel, ralentissant par rapport à novembre (+0,5 % en glissement annuel), tandis que les prêts aux entreprises ont augmenté de 0,4 % en glissement annuel par rapport à la lecture inchangée du mois précédent. Le spread Btp/Bund est à la limite des 150 à 150,97 points de base dans l’attente de l’adjudication du BOT.

09:05 FTSE Mib en hausse timide, freiné par Stm. Le rendement de la Btp est de 3,7% après l’adjudication de Bot en attente de la BCE d3rq

Les bourses européennes sont en timide hausse en début de séance, à l’exception de Francfort (-0,2%) après l’effondrement de la confiance des consommateurs en Allemagne. Paris gagne 1,3%, Londres 0,73% et Milan 0,12% à 30.195 points. Au lendemain de la fin de non-recevoir attendue de la BCE sur les taux d’intérêt, le spread Btp/Bund s’est négocié à 153,1 points de base, le rendement de l’obligation italienne à dix ans tombant à 3,78 %. Hier, 25 janvier, il est tombé à 151 points de base, au plus bas depuis la mi-juin. Malgré les tentatives de la BCE de modifier les attentes en matière de politique monétaire, les paris des marchés monétaires sur les réductions se renforcent : la probabilité d’un mouvement d’un quart de point en avril dée désormais 80 %, contre environ 60 % avant la réunion, et les marchés anticipent des réductions de 140 points de base cette année, contre 130 points de base escomptés avant la réunion.

Le rendement de la Btp est de 3,7 % en attendant l’adjudication de Bot 1z1b3o

Ce matin, lors de la deuxième série d’adjudications de fin de mois, 7,5 milliards d’euros de BOT à six mois ont été mis à la disposition des investisseurs. Hier, 25 janvier, sur le marché gris, l’obligation du 31 juillet 2024 s’est vendue à un rendement de 3,7 %, contre 3,859 % lors du placement à la fin du mois de novembre. Si cela se confirme lors de la vente aux enchères, il s’agirait du niveau le plus bas depuis juin, rapporte Reuters. Le Trésor a annoncé que jusqu’à 9 milliards d’euros de BTP à 5, 10 et 15 ans seront proposés lors de l’adjudication à moyen et long terme de mardi prochain, ainsi qu’une nouvelle tranche de Ccteu à 7 ans. Sur le plan macroéconomique, contrairement à l’Allemagne, la confiance des consommateurs français s’est établie à 91 points en janvier, contre 89 en décembre. L’indice reste toutefois inférieur à la moyenne à long terme de 100 points entre janvier 1987 et décembre 2023.

Ftse Mib freiné par Stm après les perspectives décevantes d’Intel. Achats sur Ferragamo, baisse Popolare di Sondrio 1v1z2l

A Milan, Stm a perdu 1,90 % à 41,605 euros après la publication de ses comptes et de ses perspectives inférieures aux attentes (Barclays a réduit sa note de surpondération à égalité de pondération, objectif de cours à 46 euros), alors que son rival Intel a déé les attentes, en publiant un bénéfice par action de 0,54 dollar pour le quatrième trimestre, supérieur aux estimations des analystes qui étaient de 0,45 dollar. Le chiffre d’affaires s’est élevé à 15,4 milliards, contre 15,16 milliards estimés par le consensus. Cependant, Intel prévoit un bénéfice par action de 0,13 dollar au premier trimestre, contre une estimation consensuelle de 0,32 dollar, et un chiffre d’affaires de 12,20 à 13,20 milliards de dollars, contre une estimation consensuelle de 14,16 milliards de dollars. Et dans le sillage de la bourse de Wall Street, l’action a chuté de 11 %.

Comptes également pour Ferragamo (+1,74% à 11,1€), qui clôture 2023 avec des revenus en baisse de 8,1% à taux de change constants à 1,157 milliard d’euros, globalement en ligne avec les attentes, mais qui a prévenu que le délai pour atteindre les objectifs pourrait être plus long que prévu. En revanche, De’ Longhi (-1,54% à 30,6 euros) prévoit une croissance du chiffre d’affaires à un chiffre faible ou moyen pour 2024, après la forte croissance organique enregistrée au quatrième trimestre 2023.

Popolare di Sondrio a ensuite reculé de 0,53% à 6,52 euros car la Consob, comme le rapporte Mf-Milano Finanza, a braqué les projecteurs sur la banque pour faire la lumière sur les mouvements du capital de l’institut. L’évolution du cours de l’action est en ligne de mire, mais aucun nouvel actionnaire n’est apparu pour l’instant. Par ailleurs, le bilan 2023 de l’institut s’est soldé par un bénéfice net largement supérieur aux prévisions du plan d’affaires.

Enfin, parmi les utilities, si la Snam (+0,04% à 4,498 €) a des options pour augmenter sa participation dans Adriatic Lng à 15% ou 30%, comme l’a dit l’istrateur délégué Stefano Venier lors de la présentation de son nouveau plan stratégique (elle investira 11,5 milliards d’euros d’ici 2027), Edison (+0,40% à €1,158 par action rnc) commence à voir un ralentissement dans l’approvisionnement en gaz naturel liquéfié du Qatar en raison des tensions en Mer Rouge et des difficultés dans le transit des cargos par le canal de Suez.

08:20 L’Europe attend peu de mouvements. La confiance des consommateurs s’effondre en février en Allemagne : -29,7 5d3t2m

L’EuroStoxx50 future se rapproche de la parité (+0,02% à 08h20) malgré l’effondrement de la confiance des consommateurs en février en Allemagne. Selon les résultats de l’indicateur GfK Consumer Climate, publié par GfK et l’Institut de Nuremberg pour les décisions de marché, le sentiment des consommateurs est tombé à -29,7 points, soit une baisse de 4,3 points par rapport au mois précédent (révisé à -25,4 points). Selon Gfk, la raison de la forte baisse de la confiance des consommateurs réside également dans l’augmentation considérable des intentions d’épargne au début de l’année. La dernière mesure de l’indice de confiance remonte à mars 2023, avec une valeur de -30,6 points. Il s’agit d’un nouveau chiffre négatif de la semaine pour la désormais ancienne locomotive de l’Europe.

Un début d’année en dents de scie pour l’Allemagne 5q592p

Le climat des affaires en Allemagne s’est dégradé de manière inattendue en janvier. Selon l’enquête de l’institut Ifo, l’indice du climat des affaires s’est établi à 85,2 contre 86,7 attendu par les économistes. En outre, l’indice composite Pmi a enregistré sa septième baisse consécutive à 47,1 en janvier contre 47,4 en décembre, ce qui est inférieur aux prévisions des économistes qui tablaient sur 47,8. Une valeur inférieure à 50 indique une contraction de l’activité. L’activité dans le secteur des services s’est également contractée en janvier, ant de 49,3 en décembre à 47,6, soit le niveau le plus bas en cinq mois, ce qui est inférieur aux prévisions des experts (49,5). Le début de l’année est en dents de scie pour l’Allemagne.

07:50 Baisse attendue en Europe. Les prix du pétrole s’inversent 2m634y

Les bourses européennes sont attendues en baisse en début de séance. L’Eurostoxx50 a perdu 0,13 % dans le sillage des résultats négatifs de Wall Street après les records de la veille (-0,35 % pour le Dow Jones et -0,40 % pour le S&P500). Tout cela au lendemain de la réunion de la BCE qui, comme l’attendaient les économistes, a maintenu les taux d’intérêt inchangés, tandis que la présidente, Christine Lagarde, a réaffirmé qu’il était prématuré de parler de baisses de taux.

Le marché continue d’anticiper des baisses de taux de la BCE dès le printemps. i5n2u

Cependant, “le reste de la réunion a semblé très dovish, il est donc très probable que le marché continue d’anticiper des baisses de taux dès le printemps”, souligne Álvaro Sanmartín, économiste en chef chez Amchor Is. “Quelques exemples de ce discours dovish de Lagarde : premièrement, les progrès dans la modération de l’inflation sous-jacente sont reconnus. Deuxièmement, la croissance devrait s’accélérer dans la zone euro, mais il est rappelé que les risques pour l’activité sont à la baisse et qu’il est donc plus tentant de commencer à réduire les taux rapidement. Troisièmement, les signes de modération salariale sont mentionnés.

Ce dernier point est particulièrement important, car la vigueur de la croissance des salaires était l’une des raisons invoquées par la BCE pour tenter d’affirmer que le marché était trop agressif dans l’anticipation des baisses de taux. “Si vous reconnaissez maintenant que les salaires évoluent également dans la bonne direction, vous ettez implicitement que la probabilité que les taux d’intérêt puissent être abaissés assez rapidement augmente”, explique M. Sanmartín, selon qui la BCE a clairement ouvert la possibilité de commencer à abaisser les taux dès le mois d’avril. C’est une très bonne nouvelle pour les actifs à risque : les actions, le crédit et les devises, y compris les marchés émergents. Cela dit, je pense que les taux finiront par baisser moins qu’on ne le pense. Mais cela ne sera pas dû à quelque chose de négatif, mais plutôt au fait que la croissance économique pourrait surprendre à la hausse. Dans ce cas, je continue de penser que les actifs à risque se porteront bien, même si je pense qu’il faut rester prudent avec le risque de duration.

Focus sur la masse monétaire M3 de la zone euro en décembre d1p1p

Attention donc à 8h30 au discours de Fabio Panetta, gouverneur de la Banque d’Italie, et à 10h30 aux discours de deux membres de la BCE, Martin Kazaks et Boris Vujcic. Plus tôt, à 8 heures, l’agenda macroéconomique prévoit la publication de l’indice Gfk de confiance des consommateurs allemands pour février (précédent : -25,1 points ; consensus : -24 points), à 8 h 45 l’indice de confiance des consommateurs français pour janvier (précédent : 89 points), à 10 heures la masse monétaire M3 de la zone euro en décembre (précédent : -0,9 % en glissement annuel). Comme on le sait, en période de récession, cette masse monétaire diminue car les banques ont des difficultés à prêter de l’argent. Tandis qu’aux États-Unis, à 14h30, seront publiés le déflateur de décembre (précédent : +2,6% en glissement annuel), les dépenses de consommation de décembre (précédent : +0,2% en glissement mensuel ; consensus : +0,2% en glissement mensuel) et les revenus des ménages de décembre (précédent : +0,4% en glissement mensuel ; consensus : +0,3% en glissement mensuel).

L’euro et le pétrole se vendent, l’or augmente 1rb5q

Dans l’attente de ces données macroéconomiques, l’euro a cédé 0,09% à 1,083$. Parmi les matières premières, des gains ont été enregistrés sur le pétrole (Wti -0,70% à 76,82 dollars le baril Brent -0,47% à 82,04 dollars le baril), pas sur l’or (+0,21% à 2 022 dollars l’once). Les prix du pétrole ont atteint leur plus haut niveau depuis décembre 2023 lors de la session précédente, s’apprêtant à enregistrer leur plus forte hausse hebdomadaire depuis octobre, alors que la croissance économique américaine positive et les signes de relance chinoise ont renforcé le sentiment de la demande de carburant.

Aujourd’hui, 26 janvier, les prix de l’or noir ont chuté en raison de signes indiquant que les perturbations de l’approvisionnement en mer Rouge pourraient s’atténuer, la Chine faisant pression sur l’Iran pour qu’il limite les attaques des milices Houthi contre les navires dans les eaux au large du Yémen, en représailles aux attaques israéliennes à Gaza. Toutefois, les Houthis ont réaffirmé qu’ils continueraient à prendre pour cible les navires à destination d’Israël jusqu’à ce que l’aide parvienne aux Palestiniens de Gaza.

À Milan, il faut surveiller Stm, Ferragamo, De’ Longhi post s, Popolare di Sondrio, Snam et Edison. 453m1z

A Milan, surveillez Stm dans le sillage de ses comptes et de ses perspectives inférieures aux attentes (Barclays a réduit sa note de surpondération à égalité de poids, le prix cible à 46 EUR), tandis que son rival Intel a battu les attentes, déclarant un bénéfice par action au quatrième trimestre de 0,54 USD, au-dessus des estimations des analystes de 0,45 USD. Le chiffre d’affaires s’est élevé à 15,4 milliards, contre 15,16 milliards estimés par le consensus. Toutefois, Intel a prévu un bénéfice par action de 0,13 dollar au premier trimestre, contre une estimation consensuelle de 0,32 dollar, et un chiffre d’affaires de 12,20 à 13,20 milliards de dollars, contre une estimation consensuelle de 14,16 milliards de dollars. Et dans le sillage de la bourse de Wall Street, l’action a chuté de 11 %.

Comptes également pour Ferragamo, qui a clôturé 2023 avec des revenus en baisse de 8,1% à taux de change constants à 1,157 milliard d’euros, globalement en ligne avec les attentes, mais a averti que le délai pour atteindre les objectifs pourrait être plus long que prévu. Au lieu de cela, De’ Longhi prévoit une croissance du chiffre d’affaires à un chiffre faible ou moyen pour 2024, à la suite de la croissance organique robuste enregistrée au quatrième trimestre 2023.

Popolare di Sondrio est également à surveiller car la Consob, comme le rapporte Mf-Milano Finanza, a braqué les projecteurs sur la banque afin de faire la lumière sur les mouvements du capital de l’institut. L’évolution du cours de l’action est dans le collimateur, mais aucun nouvel actionnaire n’est apparu pour l’instant. Par ailleurs, le bilan 2023 de l’institut s’est soldé par un bénéfice net largement supérieur aux prévisions du plan d’affaires.

Parmi les utilities, alors que Snam a des options pour augmenter sa participation dans Adriatic Lng à 15% ou 30%, comme l’a dit l’istrateur délégué Stefano Venier lors de la présentation du nouveau plan stratégique (il investira 11,5 milliards d’euros d’ici 2027), Edison commence à voir un ralentissement de l’approvisionnement en gaz naturel liquéfié du Qatar en raison des tensions en mer Rouge et des difficultés de transit des cargos par le canal de Suez.

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